瓶頸選股規則

每日檢查表

收盤後照順序看。每日提案的「今天要做的事」已經算好結果，這裡是自己核對用的步驟；細節在下面各節。

• 盤中不下單。新聞出來、股價大跌或大漲的當天都不動，等收盤後看提案。
• 提案沒有列出的動作不做。出場只看出場清單上的價位和帳戶線；沒碰到線就不賣，也不因為反彈提前買回。
• 唯一的例外是槓桿超過上限：可以在盤中賣到上限以內。

1. 帳戶能不能買提案「帳戶狀態」卡
   • 槓桿低於 1.5 倍，而且狀態不是防守，才開新倉。
   • 槓桿超過上限：先賣到上限以內，從跌破 10 日線的持股開始。
   • 狀態轉防守：衛星全部賣出，只留。
2. 是不是訊號提案「突破候選股」
   • 收盤創 60 日新高，或早期突破（創 20 日新高、還在 60 日高點下）。
   • 量比 ≥ 1.4 倍、RS ≥ 85、在 AI 供應鏈名單內。
   • 標「股癌看多中」或「瓶頸清單」的優先。
3. 離突破點多遠
   • 10% 以內：可以買。
   • 超過 10%：不追，等它出現在「等回檔」卡再買（保留 10 個交易日）；跌回突破點下方 3% 就取消。
4. 算股數
   • 最多賠的金額 = 衛星上限 × 1%。
   • 股數 = 最多賠的金額 ÷（買進價 × 8%）。早期突破買一半。
   • 單一部位不超過衛星上限的 20%。
5. 下單並記下停損價
   • 停損價 = 實際成交價 × 0.92（是買進價的 8%，不是開盤價）。
   • 成交後回報股數和成交價，更新持股與融資金額。
6. 買進後每天收盤檢查回報成交價與日期後，提案每天自動檢查這三條
   • 收盤低於停損價：隔天賣出。
   • 賺超過 5% 之後：收盤跌破 20 日線出場。
   • 買進 20 天內 RS 線沒創 60 日新高：出場換股。

一、帳戶狀態與槓桿（最優先）

看整個帳戶總市值的收盤，分三個狀態。賺錢後不主動加借，只有「加速」狀態才允許融資。

• 衛星一半 SMH、一半個股；個股照第二、三節的規則。
• 槓桿高於該狀態的上限時不開新倉，先賣到上限以內。
• 領錢時同步還融資，避免槓桿被動拉高。
• 閒置資金：還有融資時，賣出的錢先還融資；融資還清後多出來的才放 SPY。防守狀態賣出衛星的錢先留著，回到正常再放回。
• AI 轉弱時不換到別的族群，照停損和帳戶狀態退回 SPY。
• 上限 1.5 倍（2026-10-09 從 1.6 倍調回），和回測用的倍數相同。

二、進場

1. 買進範圍有回測
   • AI 供應鏈寬籃子：依業務歸到 17 層的所有公司（美股約 330 家），加上瓶頸清單。範圍外的突破只看不買。
   • 市值 ≥ $2B、股價 ≥ $10、近 20 日平均每日成交額 ≥ $20M。
2. 突破買進，四個條件都要符合有回測
   • 收盤價突破過去 60 天最高收盤價。
   • 量比 ≥ 1.4 倍（對 50 日均量）。
   • RS 百分位 ≥ 85。
   • RS 線（股價 ÷ SPY）同一天創 60 日新高。
   • 收盤比突破點高 10% 以內都可以買；超過 10% 的不追，保留 10 個交易日，收盤回到 10% 以內再買。
3. 早期突破（半個部位）有回測
   • 收盤創 20 日新高，但還在 60 日高點下方。
   • 量比 ≥ 1.4 倍、RS 百分位 ≥ 85。
   • 部位用正常的一半，停損 8%。2026-10-06 新增，先累積紀錄。
4. 大型股回檔買有回測
   • 瓶頸清單上、市值 ≥ $10B，6 個月前到 3 個月前漲超過 50%。
   • 從 60 日高點回落 20–30% 時買；跌超過 30% 不接。
5. 多檔同時符合時的順序
   • 標「股癌看多中」的優先（他一年內看多點名、尚未轉空）有回測
   • 再來是瓶頸清單上的、股癌近 90 天看多的層。
   • 原本的主線層跌 20% 以上後重新站上 50 日線，該層的股票優先有回測
6. 大環境未回測
   • 記憶體與封測都跑輸 SPY 時，暫停開新倉。
   • 市場寬度（站上 50 日線的股票）低於 30% 時，新倉位減半。

三、出場

帳戶層級的分段減碼優先於個股規則：觸發時先照第一節處理。

四、部位大小

• 衛星上限：加速＝淨值 × 1.5 − 核心；正常＝淨值 − 核心；防守＝0。
• 衛星的一半放 SMH，個股合計不超過另一半。
• 個股每筆風險是衛星上限的 1%、停損 8%。

五、恐慌時的買進提示 （參考，非硬規則）

• 2011 年以來 VIX 收過 30 共 15 次，2023 年後只有 3 次；樣本少，所以只當提示。
• 回落後買進，60 天平均：AI 池最強 4 檔贏大盤 15 點（勝率 60%，最差一次 −47%）；SMH 贏 8 點（勝率 73%，最差一次 −18%）。
• 回撤沒有改善。

六、回測結果

槓桿與回撤（代理組合：核心 36% + AI 寬籃子，融資利率 6%）

2026-10-02 修正：先前寫 1.5 倍加分段減碼的回撤約 −28%，那是回補邏輯的模擬方式造成的偏樂觀數字。修正後，分段減碼對回撤的幫助很小，還會少賺；決定回撤的是槓桿倍數。SMH 單獨測也一樣：1 倍一直抱 27.7%／−34%（2012–2021）、34.2%／−45%（2022 至今），1.5 倍加分段減碼 23.8%／−40%、22.6%／−47%。

現行的三狀態規則（真實融資方式：融資固定、利息 6%、會被追繳）

• 真實融資下，一開始就借到 2 倍買 SMH：2022 年 4 月被追繳，最後和不借錢差不多（$124k 對 $115k），最大回撤 −79%。
• 不借錢一直抱 SMH：2017–2021 年化 35.6%／−34%，2022 至今 34.2%／−45%，每一段多頭都贏現行的選股系統（22.7%、13.9%）。選股只在 2022 空頭少跌。這是衛星配一半 SMH 的原因。

進場（美股，閒置資金放 SPY）

出場與部位大小（AI 寬籃子突破進場，8 檔）

• 換出場規則，沒有一條在兩段期間都比較好，最大回撤都在 −27% 到 −53%。
• 部位減半，報酬幾乎不變，回撤少 8–12 個百分點。能壓住回撤的是部位大小和槓桿，不是出場規則。
• 主線修正時，層級跌破 20 日線出場，95% 的情況買回更便宜；等跌 15–20% 才出場則多半賣在低點。
• 原本的主線層跌 20% 以上後重新站上 50 日線：之後 60 天平均超額 +13.3%，78% 贏 SPY（27 次）。

七、測過但沒有優勢的做法

限制

• 資料庫只有現在還上市的公司，下市的不在裡面，實際績效會比回測差。
• AI 股票池是用現在的認知分類的，早年的成績有後見之明，2023 年以後的結果比較可信。
• 回測用訊號當天收盤價成交；改成隔天開盤買，年化會差 2–4 點，方向不固定。差距在 3–4 點以內的比較，視為沒有差別。
• 2023 年以後是 AI 大多頭，那段的報酬數字不能當成未來的預期。
• 槓桿測試用的是分散的寬籃子和收盤價；實際持股集中在幾檔高波動股，跳空時跌幅會超過門檻。
• 股癌相關的測試只有約 3 年、50–80 筆交易。
• 沒有計入稅；融資利率用 6% 估算，維持率用 30% 估算。這不是投資建議。

觀察清單

三個來源都提到

兩個來源提到

只有一個來源提到的約 126 檔（含台、韓、日股）只放在每日提案當背景參考。

供應鏈各層的美股代表

瓶頸各階段強弱 （2026-10-12 收盤，相對 SPY）

階段順序依股癌描述的輪動：GPU → 記憶體 → 封裝／設備 → 光通訊／連接 → CPU → 被動／功率／電力；「–」是跨階段的層級。領先＝1 個月與 3 個月都跑贏 SPY；轉強＝1 個月跑贏、3 個月仍落後；落後＝1 個月跑輸。

瓶頸交易溫度計：記憶體 -11.0%、封測 +16.9%（1 個月相對 SPY）。兩者都領先代表瓶頸交易仍在進行；兩者都轉弱時暫停開新倉。每天美股收盤後自動更新。